8月17日(rì)晚，京東公布了2020年(nián)第二季度财報。
8月17日(rì)晚，京東公布了2020年(nián)第二季度财報。
數據顯示，京東淨收入2011億，同比上漲33.8%，年(nián)度活躍購(gòu)買用戶4.174億，同比上漲29.9%，比上個季度淨增3000萬。
這是一個超出預期的成績單，相(xiàng)比疫情期間“雪中送炭”的供應鏈優勢，這一季度京東雖然相(xiàng)比其他(tā)平台沒有讓人(rén)印象深刻的亮點，但(dàn)複工(gōng)複産的整個周期裡(lǐ)，線下受挫的訂單依然成就(jiù)了線上的爆發。
财報季内的三個月，京東最大(dà)的兩個事(shì)件(jiàn)一是血戰618，二是回港上市，偏巧都(dōu)在同一天。
這提示了市場一件(jiàn)事(shì)情，與拼多多這家“隻成立了四年(nián)的公司”相(xiàng)比，22歲的京東足夠成熟，即便短(duǎn)暫在市值上有所遜色，但(dàn)回到一個常态競争之下，它未必會輸。
截至發稿，京東股價上漲3.75%，市值剛過1000億美金，拼多多上漲1.48%，市值1040億美金。
京東的“完美”成績單
衡量一個電商平台是否良性發展，看(kàn)營收、看(kàn)利潤，看(kàn)增速，看(kàn)用戶增長。
在這個季度，京東交出的幾乎是一份完美成績單。
營收上，這一季度京東達到2011億元人(rén)民(mín)币，同比增長33.8%，增速創10個季度新高。利潤上，無論是哪個統計(jì)維度，都(dōu)有大(dà)幅度的上漲，按照(zhào)非通用會計(jì)準則下的淨利潤達到了人(rén)民(mín)币59億元，同比上漲66.1%。
用戶增長也很強勁，上個季度，京東年(nián)度活躍消費者環比淨增2500萬，這個季度又比上個季度多了3000萬，環比增速達到7.9%，接近2019年(nián)底的頂峰。
這份滿分(fēn)财報在市場預期之外，但(dàn)分(fēn)析起來(lái)，卻也在意料之中。
4到6月是國(guó)内複工(gōng)複産的階段，線下零售企業受到疫情打擊，紛紛尋求線上的“自(zì)救”，原本應該屬于他(tā)們的業績轉移到了平台之上。
在财報裡(lǐ)，京東列出了幾個這一期間他(tā)們所做的努力，吸引高端品牌入駐、嘗試直播，與快(kuài)手合作(zuò)，以及升級同城(chéng)零售1小時達服務等等。
不可(kě)否認，這些努力帶來(lái)了營收和利潤的成效。但(dàn)橫向對比，淘寶、抖音直播的風(fēng)風(fēng)火(huǒ)火(huǒ)，拼多多、天貓作(zuò)爲平台吸引的商家規模應該超過京東，以及阿裡(lǐ)把同城(chéng)零售提升到前所未有的戰略高度，看(kàn)起來(lái)，京東的應對和動作(zuò)似乎隻是大(dà)勢所趨。
但(dàn)究竟是否是時勢造就(jiù)了京東的增長，還(hái)需要等另外兩家的财報披露，以做對比。至少目前，作(zuò)爲最早一個公布财報的電商巨頭，京東的成績值得(de)被肯定。
營收之外，京東的用戶增長其實也有迹可(kě)循。
疫情以來(lái)，除了官方的“京粉”，針對京東的第三方社交電商平台如(rú)雨(yǔ)後春筍。東東來(lái)啦、芬香、京享優品、京創客等利用後疫情時代人(rén)們收入下降的焦慮心态，把普通消費者變成了推廣者，在微博、朋友圈、微信群，随處可(kě)見(jiàn)京東商品鏈接的分(fēn)享。
學習曾經拼多多社交裂變的方式，京東完成了一次新的追趕。
成本的增速超過收入增速
進一步分(fēn)拆京東的收入和支出數據，能夠佐證京東這一季度的增長邏輯。
上一個季度，京東自(zì)營商品中的快(kuài)消品在平台迎來(lái)了爆發，收入達到524.6億元，同比增長38.2%。這個季度，快(kuài)消品數據進一步增長，達到640億元，同比增長45.4%，平均下來(lái)，過去(qù)半年(nián)，京東一般快(kuài)消品的增長達到了42%。
換句話(huà)說(shuō)，疫情隔離(lí)的影(yǐng)響繼續體(tǐ)現在電商平台的銷售上，一方面是購(gòu)物方式仍然以線上爲主，另一方面，生(shēng)活必需品打敗了非必需品。
但(dàn)正如(rú)上個季度分(fēn)析的，一般快(kuài)消品的銷售同步增長的同時，其實會帶來(lái)履約費用的升高。
第一季度，京東的履約費用已經大(dà)幅度提升，達到了104億，同比上漲了29%。這個季度，這部分(fēn)成本繼續增加，達到120億元，同比增長30.6%，增速與銷售額上漲同步。
總的營收與成本也有這種同步上漲的趨勢，甚至這個季度成本增速還(hái)超過營收。
對比下來(lái)就(jiù)知道，2020年(nián)Q1成本同比增速爲20.2%,略低于營收增速的20.7%；而這個季度，總的費用達到1724億元，成本增速爲34.5%，略超過營收增速的33.8%。
成本同比增加超過營收，那利潤從(cóng)那裡(lǐ)來(lái)？
一是因爲營銷成本增速低于總體(tǐ)成本增速，二是因爲研發費用同比下降。
财報數據顯示，這季度京東的營銷成本爲人(rén)民(mín)币68億元，與上年(nián)同期的人(rén)民(mín)币56億元相(xiàng)比增長21.0%，而研發費用隻有36億元，低于去(qù)年(nián)同期的37億元。
這一方面說(shuō)明，受疫情影(yǐng)響，即便有618這種平台之間的大(dà)戰，但(dàn)是營銷費用其實并沒有增加得(de)太過誇張。另一方面京東的隐憂也悄悄暴露出來(lái)。
在京東二次香港上市的招股書(shū)中，曾稱要将資金将用于投資以供應鏈爲基礎的技術(shù)創新上，以提升客戶體(tǐ)驗和運營效率。
在報告期内的3個月裡(lǐ)，京東的平台價值其實正當其時，幫助品牌實現增長也被京東寫入财報，劃了重點，按照(zhào)常理(lǐ)推論，此時零售、直播、物流等方方面面的供應鏈技術(shù)應該需要更多支持，但(dàn)對應的卻是研發費用的降低，其對利潤的追求和對技術(shù)創新之間，優先選擇了前者。
與市場對拼多多“成長性”的期待不同，京東作(zuò)爲一個二次上市的老牌企業，除了營收、用戶之外，對利潤的追求既是一種成熟的體(tǐ)現，偶爾也會成爲枷鎖。
自(zì)2019年(nián)控制成本、扭虧爲盈後，京東在利潤上就(jiù)一直精打細算，但(dàn)帶來(lái)的負面影(yǐng)響其實也時有發生(shēng)。
過去(qù)是取消快(kuài)遞員(yuán)的底薪，對高管的末尾淘汰制，如(rú)今是對研發費用的收縮，而未來(lái)，爲了利潤，是否還(hái)需要犧牲些什麽呢(ne)？
